今年以来，跨境ETF扩容节奏明显加快，相关产品规模与数量同步增长，成为资金配置变化的重要观察窗口。
从结构上看，港股相关ETF成为跨境ETF扩容的主要来源，其中科技股相关产品的规模增长尤为突出。多只聚焦港股科技类资产的ETF年内实现显著扩容，反映出在全球市场波动背景下，部分资金仍通过跨境ETF工具参与港股科技板块的配置。
与此同时，进入四季度后，港股科技股走势出现阶段性波动。尽管部分指数表现承压，但资金流向并未出现一致性撤离。部分机构认为，在流动性预期变化与产业逻辑支撑仍在的背景下，港股科技类资产的中长期配置价值仍具讨论空间，相关ETF的规模变化亦呈现出一定的结构性特征。
港股科技类成跨境ETF主要增量来源
今年以来，跨境ETF整体扩容态势明显。数据显示，截至12月26日，跨境ETF规模较年初合计增长5147亿元，产品数量较年初增加63只。其中，港股相关ETF成为规模扩张的主要来源，港股ETF内部又以科技主题产品的增长最为突出。
从具体产品表现看，跨境ETF中已有多只产品年内规模增长超过百亿元，且前十位规模增长产品中，绝大多数集中于科技类ETF。例如，富国中证港股通互联网ETF年内规模增长582.71亿元，工银国证港股通科技ETF年内增长274.50亿元，华夏恒生科技ETF年内增长258.40亿元，相关产品在跨境ETF扩容过程中表现尤为突出。
不过，进入四季度，以恒生科技指数为代表的港股科技行情出现阶段性波动。对此，汇添富基金分析指出，港股走弱主要受多重因素叠加影响，包括南向资金在公募基金基准新规背景下阶段性回流A股、部分板块抱团交易的挤出效应，以及市场对IPO融资节奏加快和限售股解禁高峰到来的担忧。同时，企业盈利预期下修与海外流动性扰动，也对港股市场形成一定压制。
尽管如此，进入四季度后，抄底资金仍通过ETF渠道持续流入部分港股科技相关产品。数据显示，相关科技指数净值阶段性回落的同时，部分ETF规模仍保持增长态势。其中，天弘恒生科技ETF近三个月规模增长102.57亿元，华夏恒生科技ETF近三个月规模增长55.02亿元，易方达恒生科技ETF近三个月规模增长53.30亿元，显示在市场调整过程中，部分资金仍在通过ETF进行结构性布局。
机构看好后市，中长期逻辑仍在
回顾2025年度全年，华泰柏瑞基金表示，港股科技板块汇聚了AI破圈发展、美联储降息、南水加速入市等多重叙事于一体，始终吸引着市场的高度关注。
从市场特征看，港股作为典型的离岸市场，其流动性受海外环境直接影响，而基本面与内地经济密切相关。而相较于基本面，流动性对港股行情的影响更为直接和迅速，尤其是科技类资产对于利率的反应相对更为敏感。
华泰柏瑞基金认为，流动性环境趋于宽松的积极信号有望推动市场风险偏好的上扬，或为港股科技类资产等风险资产形成一定支撑。
在此背景下，结合其具备较高成长潜力和清晰商业化前景的基本面，对追求长期价值的资金来说，这种优质的科技资产吸引力十足，近期的回调使得前期的风险因素得到一定的释放，对于看好港股科技类资产长期前景的投资者而言或提供了低位布局的机会。
汇添富基金则表示，展望后市，随着南向资金回流和抱团行为减弱，IPO供给压力和解禁金额阶段性缓解，盈利修复，海外流动性释放，港股有望迎来跨年行情。
从产业层面看，AI发展的背后离不开云与算力资本开支的有力支撑。面对AI推理需求激增，全球超大规模云厂商持续加大数据中心投资。此外，港股科技企业正不断拓宽市场边界，出海进入新阶段，AI+本地化构筑全球竞争力。
责编：杨喻程
排版：刘珺宇
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